金吾财讯 | 高盛在近日的石油挑剔发挥中指出，自夏日以来，布伦特原油的远期价差（timespreads）看起来被低估，这主如若由于远期价差的低估酿成的。高盛发现，即期价差与相对较低的库存水良善强盛的什物市集不详一致。但是，远期价差看起来越来越被低估，形成了额外凸出的布伦特期货弧线。该机构臆想，高企的闲置产能可能对3/36个月布伦特原油价差酿成每桶1-2好意思元的压力。

高盛指出，现时的闲置产能处于历史最高水平的四分位数，而库存则接近历史最低水平的四分位数。这种情况相对孤寂，因为库存和闲置产能每每在价钱战除外呈正相干。但是，历史上一样的技巧（1999-2000年、2002-2003年、2021年头至2022年中期、2023年中期于今）也与更凸出的布伦特期货弧线形态相干，即即期价差相对强势，而远期价差相对残障。

高盛瞻望，由于现时低库存水良善瞻望2025年的0.37百万桶/日的盈余，远期价差的压力可能会握续。尽管如斯，该机构觉得，当今的库存水良善预期的2025年盈余并不及以诠释期货弧线中的供应迷漫悲不雅表情是合理的。高盛将其称为“遥远迷漫导致短期清寒”的形状，并据此淡漠了一个被称为“时机适值”的交往建议，即保举买入2025年5月至6月的布伦特原油合约，同期卖出2026年5月至6月的布伦特原油合约。简而言之世博体育，即是建议投资者在2025年同期的原油合约上作念多，在2026年同期的原油合约上作念空。